EPISODI DI DEFAULT E RISTRUTTURAZIONE DEI DEBITI PUBBLICI: RICOSTRUZIONE DELLE MODALITA' E DELLE CAUSE MACROECONOMICHE

Abstract

La presente tesi di dottorato analizza alcune delle tematiche che ruotano intorno al debito pubblico e alla sua gestione. Si esaminano, mediante un’analisi teorica e storica, le politiche necessarie al mantenimento della sostenibilità del debito pubblico e le modalità di gestione utilizzate nei casi di default e di ristrutturazione degli ultimi decenni. Si analizzano, in particolare, le proposte di ristrutturazione dei debiti pubblici dei Paesi dell’Eurozona descrivendone i possibili limiti e le problematiche che si potrebbero verificare se tali proposte fossero applicate. I punti in comune di tali proposte sono confrontati con le politiche monetarie attuate dalla Banca Centrale Europea e da tale confronto emergono delle analogie riassumibili nella necessità che la Banca Centrale operi in sintonia con i governi. Tale necessità individua l’importanza di una sovranità monetaria per far fronte a eventuali situazioni di crisi. Uno degli obiettivi del presente lavoro, infatti, è mostrare la rilevanza del debito pubblico estero negli episodi di default. Per raggiungere tale obiettivo si sono analizzati empiricamente gli episodi passati di default, avvenuti nei Paesi in via di sviluppo o emergenti, e si sono studiate le determinanti e le caratteristiche economiche e sociali che possono avervi influito. Le determinanti dei default si sono analizzate per comprendere se è possibile individuare un parallelo tra i Paesi con elevato debito pubblico estero e i Paesi dell’area Euro considerando il debito pubblico di questi ultimi alla stregua di un debito estero per via di alcune caratteristiche tipiche di questa tipologia di debito, tra le quali la mancanza di una piena sovranità monetaria.